Notas de prensa

Los hogares vascos se asoman al pesimismo

En el primer trimestre de 2026 (-8) se confirma la pérdida de confianza de los hogares vascos, en valores similares al cierre de 2025 (-9, en el tercer y cuarto trimestre), consolidándose en un resultado pesimista y todavía no recoge el impacto de la guerra de Irán. Con todo, el conflicto bélico ha generado una amplia volatilidad en los mercados bursátiles y energéticos, con un repunte de precios que permeará en el sistema económico de manera global. Asimismo, mensajes como “piensen en lo impensable y prepárense para ello …” y la amplia profusión de noticias anticipatorias de su impacto (a pesar de que todavía no hay datos suficientes para calibrarlo) no favorecen la recuperación de la confianza.

¿Cuál es la posición de los hogares vascos con respecto de los de su entorno?

• Al igual que los hogares vascos, los hogares europeos mantienen los niveles de pesimismo (-12) observándose en Francia (-15), y Países Bajos (-12) las ratios más negativas de confianza y con resultados similares a los de los hogares vascos en Dinamarca (-8) y Alemania (-10). El perfil evolutivo es compartido, con una desconfianza estancada a la baja que todavía no recoge la mayor fuente de inestabilidad, como es la guerra de Irán.

¿Cómo se construye la confianza de los hogares vascos y su evolución?

• Franco pesimismo sobre la marcha de la economía general (-24) mientras confían en la positiva evolución del empleo (-1), en valores casi positivos y disociados de la expectativa de la economía general. Parece que la construcción de las expectativas generales estaría condicionada por la información externa (medios de comunicación) e incluso elementos externos (desapego de la acción política) mientras que las de del empleo se nutrirían del conocimiento cercano (la situación de las personas en el entorno).
• Menos pesimistas sobre la marcha de la economía del hogar (-10) y son casi optimistas ante su capacidad de ahorro (+2), los que evidencia la solvencia económico-financiera de una parte relevante de los hogares vascos. Pero, las expectativas sobre la evolución de los precios siguen siendo negativas (-19), a pesar de la relativa contención en su crecimiento (IPC General +2,3% y +2,4%, en febrero, España y Euskadi), muy cerca del 2%.

¿Cómo afecta la confianza en el gasto y la inversión del hogar?

• La valoración del momento de compra (-20) se mantiene dentro del escepticismo mientras que el índice de expectativas de realización de compras es positivo (1). Con todo, esta baja expectativa contrasta con la trayectoria del consumo de los hogares (Eustat) cerró 2025 con un importante crecimiento interanual (+2,7%) superando el registrado en 2024 (+2,5%).
• La intención de compra de vivienda y vehículo se mantienen en los niveles de los dos últimos años. Por otra parte, se confirma el aumento de la compra-venta de viviendas, con 26.636 operaciones en el balance del año (+14,9% interanual), lo que supone el mayor registro desde 2007 (26.140 operaciones). La venta de vehículos nuevos aumenta (4.163 unidades, +5,1% interanual, en el acumulado enero-febrero) pero todavía muy alejados de los valores registrados en 2019 (5.795 unidades), la mejor referencia desde 2007 (57.439 unidades).

En síntesis: los hogares vascos inician 2026 con el mismo perfil pesimista con el que cerraban 2025. A pesar de los positivos resultados en términos de empleo y dinamismo económico, los hogares vascos son escépticos sobre la marcha de la economía general y, sobre todo, de la inflación. Estas negativas expectativas están condicionadas por la conflictividad geopolítica introducida por la Administración Trump (aranceles, Groenlandia…) y la concatenación de conflictos bélicos (Ucrania, Gaza, Irán…) que, lejos de resolverse en el marco de la legalidad internacional, se están enquistando y afectando de forma notoria a mercados sensibles -como son los energéticos y financieros-, mostrando una alta volatilidad. En definitiva, aunque todavía ligeramente pesimistas, la mejora de la confianza será difícil con tan alta incertidumbre.